Béreket kell csökkentenünk az infláció lehűléséhez?

Egy nemrégiben adott interjúban Rishi Sunak brit miniszterelnök ezt a nézetet úgy terjesztette elő, mintha józan ész lenne, és arra biztatta a közszférában dolgozókat, hogy tartózkodjanak a béremelések kérésétől, mivel ennek eredményeként az árak még jobban megemelkednének. Az Egyesült Államokban a Federal Reserve ugyanezzel a logikával indokolta az elmúlt másfél év kamatemelési kampányát: A magasabb hitelköltségekre azért van szükség, hogy a vállalatokat rávegyék a bérkiadások visszafogására, így a kereslet eléggé visszafogott lesz ahhoz, hogy az árakat alacsonyan tartsa. A clevelandi Fed szerint ahhoz, hogy az infláció 2025. végére 2%-ra csökkenjen, "mély recesszióra" lenne szükség, amely megduplázná a munkanélküliségi rátát.

A politikai döntéshozók szabadon hangoztatják azt a véleményüket, hogy a béreket és a foglalkoztatást fel kell áldozni az infláció világának meggyógyítása érdekében, de sokan másképp gondolják. Skanda Amarnath, az Employ America munkatársa például egyértelműen azt mondja, hogy aki azt hiszi, hogy a bérnövekedés a felelős tényező az infláció mögött, az "a képzelőerő hiányától" szenved. Ma az Ön általános CFD-részvénykereskedői képességei érdekében megkérdezzük: Vajon tényleg igaz, amit a döntéshozók mondanak, hogy a magasabb bérek inflációs nyomást jelentenek, vagy a kritikusaiknak igazuk van?

Negyedéves jelentések

Christine Lagarde, az Európai Központi Bank (EKB) vezetője a megemelkedett vállalati nyereségeket tartja a felelősnek azért, hogy 2022-ben az árak emelkedtek. Hasonlóan a Nemzetközi Valutaalap (IMF) is arra a következtetésre jut, hogy "a növekvő vállalati nyereségek az európai infláció elmúlt két évben tapasztalt növekedésének csaknem felét teszik ki, mivel a vállalatok az importált energia árának felpörgésénél nagyobb mértékben emelték az árakat". E fontos nézet szerint nem az hajtja fel az árakat, hogy a vállalatoknak kompenzálniuk kell a magasabb bérek kifizetését, hanem inkább az, hogy a vállalatok igyekeznek több pénzt kaszálni a fogyasztóktól. Jerome Powell, a Fed vezetője valóban elismerte, hogy "nem hiszem, hogy a bérek a fő oka annak, hogy miért emelkednek az árak".

Ki a hibás?

Ha igen, akkor valójában mi okozza az árak folyamatos emelkedését, ami az Atlanti-óceán mindkét partján a fogyasztók szorongását okozza? Powell szerint a Covid-19, az eltömődött ellátási láncok és az ukrajnai konfliktus a hibás. Josh Bivens, a Gazdaságpolitikai Intézet munkatársa kifejti, hogy a mi sajátos gazdasági körülményeink egyedülállóak, mivel "az elmúlt néhány évben váratlan és furcsa sokkhatások értek bennünket". Emiatt a béreket a probléma okaként megnevezni téves, mivel azok "egyáltalán nem iránymutatóak" a mi esetünkben. Bivens kutatása megerősíti Lagarde kutatását, és arra a következtetésre jut, hogy az Egyesült Államokban 2022. utolsó negyedévében bekövetkezett áremelkedések egyharmada a felpumpált vállalati beáramlásoknak tudható be. Ez az arány 2021. azonos időszakában több, mint felével még magasabb volt.

Összegzés

Rengeteg más adat is alátámasztja Lagarde magyarázatát, sőt, a kutatók által az elmúlt években összegyűjtött empirikus bizonyítékok túlnyomórészt alátámasztják az ő (és Powell) nézetét, miszerint a bérnövekedés ártatlan az infláció szításának vétkében.

A bérek csökkentésén kívül az infláció lehűtésének néhány más módját is javasolták, többek között a vállalati bevételek csökkentését és a hatékonyság különböző módokon történő javítását. Egy 1990-es tanulmány például arról számolt be, hogy ha a munkavállalók elégedettek a fizetésükkel, akkor hajlamosak nagyobb energiával és morállal dolgozni.

Akkor miért ragaszkodik a Fed ahhoz, hogy az infláció lehűtése érdekében folytassa a kamatemelés folyamatát? Diane Swonk, a KPMG munkatársa elmagyarázza, hogy a Fed-nek hivatalos feladata van, hogy biztosítsa az árak mielőbbi visszatérését a kezelhető szintre, és ez bizonyos mértékig meghatározza az ezzel kapcsolatos gondolkodásmódjukat.